بررسي عوامل موثر بر كارايي سرمايه گذاري با توجه به درجه انعطاف پذيري مالي در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

پايان نامه كارشناسي ارشد رشته حسابداري

بررسي عوامل موثر بر كارايي سرمايه گذاري با توجه به درجه انعطاف پذيري مالي در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

چكيده:

عمده مديران شركتها در نقاط مختلف دنيا به انعطاف پذيري مالي به عنوان يك موضوع مهم در تصميمات مربوط به ساختار بندي سرمايه توجه مي كنند.تحقيقات دانشگاهي با اين عقيده موافق اند كه انگيزه دستيابي به انعطاف پذيري مالي با توان آتي و نياز شركتها براي افزايش سرمايه گذاري بيروني و تامين مجدد مالي با هزينه كم مرتبط مي باشد.شركتهاي با انعطاف مالي بيشتر دسترسي آساني به بازارهاي سرمايه خارجي ودستيابي به منابع مورد نياز به منظور كسب سودهاي پيش بيني نشده و فرصتهاي جديد رشد را دارند.

در اين تحقيق به بررسي تاثير درجه انعطاف پذيري مالي شركتها در ميزان اثرگذاري عوامل موثر بركارايي سرمايه گذاري است. در اين تحقيق از جامعه آماري مربوط به 103 شركت از شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار جهت بررسي اين مساله استفاده شده است.نتايج تحقيق نشان مي دهد كه در شركتهايي كه از انعطاف پذيري بالاتري برخوردار هستند متغيرهاي كيفيت گزارشگري مالي و اهرم مالي و نوع صنعت بر كارايي شركتها اثر گذار است.ولي در ساير سطوح انعطاف پذيري (پايين و متوسط) رابطه معنادار مشاهده نگرديد.

كلمات كليدي: انعطاف پذيري مالي،ميزان سرمايه گذاري، كارايي سرمايه گذاري

فهرست مطالب

فصل اول: كليات تحقيق

 1-1- مقدمه         2

 1-2- تشريح موضوع و بيان مسأله     3

1-3- سوال اصلي پژوهش    7

1-4- ضرورت انجام تحقيق   8

1-5- فرضيه تحقيق            8

1-6- اهداف تحقيق 8

1-7- تعريف واژهها و اصطلاحات تخصصي تحقيق         9

 1-8- روش و ابزار گردآوري نمونه ها و تجزيه و تحليل اطلاعات    10

فصل دوم: بررسي ادبيات موضوع و پيشينه تحقيق

2-1- مقدمه         

2-2-تعريف سرمايه گذاري   13

2-3- روش هاي تقسيم بندي سرمايه گذاري        13

2-3-1- براساس موضوع سرمايه گذاري           14

2-3-2- بر اساس زمان يا مدت سرمايه گذاري     14

2-3-3- بر حسب خطر يا ريسك سرمايه گذاري  14

2-4- انواع سرمايه گذاران    14

2-4-1- اشخاص حقيقي        15

2-4-2-اشخاص حقوقي        15

2-4-3-بانكها       15

2-4-4-شركتهاي بيمه 15

     2-4-5-صندوقهاي بازنشستگي      15

2-4-6-شركتهاي سرمايه گذاري         16

2-4-7-شركتهاي دارنده يا مادر          16

3-4-8- شركتهاي كارگزاري 16

2-4-9-ساير اشخاص حقوقي  16

2-5- انواع ريسك هاي سرمايه گذاري 17

2-5-1- ريسك اعتباري      17

2-5-2- ريسك نقدينگي       17

2-5-3- ريسك كشوري       18

2-5-4- ريسك نرخ بهره     18

 2-5-5-ريسك نرخ تبديل ارز           18

2-6- معيار ارزيابي طرح‌هاي سرمايه‌گذاري       19

2-6-1- معيار كلاسيك         19

2-6-2- معيار سرمايه كينز   19

2-7- عوامل موثر بر سرمايه‌گذاري     20

2-7-1- عوامل داخلي          20

2-7-2- عوامل خارجي        22

2 -7-3- ميزان در سرمايه‌گذاري        23

2-8- انواع سرمايه‌گذاري     25

2-9- برنامه ريزي سرمايه گذاري       25

2-10- ماهيت اصلي تصميمات سرمايه‏گذاري     26

2-11- ساختار فرآيند تصميم‏گيري       26

2-11-1- تجزيه و تحليل اوراق بهادار  26

2-11-2- مديريت پرتفليو     27

2-12- عوامل خارجي تأثيرگذار بر فرآيند تصميم‏گيري      27

2-12-1- عدم اطمينان         28

2-12-2- عرضه سرمايه‏گذاري جهاني 28

2-13-سرمايه‏گذاريهاي بازار سرمايه    29

2-14- انواع اوراق بهادار با سود ثابت  29

2-14-1- اوراق بهادار دولتي مركزي   29

2-14-2- اوراق بهادار نهادهاي دولتي  29

2-14-3- اوراق بهادار شهرداريها       29

2-14-4- اوراق بهادار شركتي           30

2-15- بازارهاي سهام         30

2-16- شناخت سهام عادي    30

2-17- ويژگي‏هاي خاص سهام عادي    31

2-18- ارزشيابي سهام عادي 31

2-18-1- روش ارزش فعلي  32

2-18-2-روش ضريب قيمت به سود هر سهم      32

2-19-  مباني تحليل تكنيكي در بازار سرمايه      32

2-19-1-  تجزيه بنيادي       33

2-19-2- تحليل تكنيكي      36

2-20- نحوه ايجاد آرايش‏هاي مختلف در نمودار سهام         38

2-21- خطهاي روند و كانالها 39

2-22- كاربردهاي ميانگين‏هاي متحرك 39

2-23- ميانگين متحرك ساده  40

2-24- ميانگين متحرك موزون           40

2-25- ميانگين متحرك نمايي 40

2-26- تحليل  قدرت نسبي    41

2-27- مقايسه شرايط جذب سرمايه در ايران و جهان         41

2-28- رتبه بندي ريسك سرمايه گذاري 42

2-29- عوامل موثر در جذب سرمايه گذاري مستقيم خارجي 42

2-29-1- عوامل سياست گذاري اقتصادي          43

2-29-2- عوامل ساختار اقتصادي       44

2-29-3-عوامل تشويقي و حمايتي       45

2-30- انعطاف پذيري مالي   46

2-31- پيشينه تحقيق           47

2-31-1- مطالعات داخلي     47

2-31-2- مطالعات خارجي   49

فصل سوم: روش تحقيق

3-1- مقدمه          53

3-2- روش شناسي تحقيق     54

3-3-جامعه‌ي آماري، روش نمونه گيري و حجم نمونه        54

3-3-1- جامعه آماري          54

3-3-2- روش نمونه گيري    55

3-4-روش گردآوري داده ها   55

3-5- روشهاي تجزيه و تحليل داده ها   56

3-5-1-روشهاي آماري        56

3-5-2- بسط مدل تحقيق و نحوه تجزيه و تحليل داده ها      60

3-5-2-1-مدل رگرسيوني تحقيق        60

3-5-2-2- تعريف عملياتي متغيرهاي تحقيق       61

3-5-3- طريقه پردازش اطلاعات        62

فصل چهارم: تجزيه و تحليل اطلاعات

4-1- مقدمه          64

4-2- فرضيه تحقيق            64

4-3-نحوه تجزيه و تحليل داده ها         64

4-4- اندازه گيري كيفيت گزارشگري مالي با مدل فرانسيس 66

4-5- شاخص هاي توصيفي متغيرها     71

4-6- آزمون فرضيه تحقيق   72

4-6-1- بررسي رابطه بين متغيرهاي مستقل تحقيق و كارايي براي شركتهايي با انعطاف پذيري كمتر          73

4-6-2- بررسي رابطه بين متغيرهاي مستقل تحقيق و كارايي براي شركتهايي با انعطاف پذيري متوسط        75

4-6-3- بررسي رابطه بين متغيرهاي مستقل تحقيق و كارايي براي شركتهايي با انعطاف پذيري بالا 77

4-7- خلاصه فصل 80

فصل پنجم: نتيجه‌گيري و پيشنهادات

5-1-مقدمه           82

5-2-خلاصه تحقيق 82

5-3- روش تحقيق  83

5-4- نتايج حاصل از آزمون فرضيه‌هاي تحقيق   83

5-5- نتيجه‌گيري   85

5-6- محدوديت‌هاي تحقيق    85

5-7- پيشنهادها      86

5-7-1- پيشنهادهاي كاربردي 86

5-7-2- ساير پيشنهادها        87

5-7-3- پيشنهادهايي براي تحقيقات آتي 87

 منابع و ضمائم